월가아재 Project Velly 2기 신가치투자 기본편 2-1 숙제(거장 탐색) 세스 클라만
세스 클라만의 <안전마진>은 가치투자에 관한 저서로, 투자와 투기의 차이, 가치평가 방법, 투자 프로세스 등을 다룬다. 투자는 기업의 실질적 가치에 기반해 이뤄지며, 현금 흐름, 주식에 지불하는 배수의 증가, 가치와 가격의 차이 축소 등을 통해 수익을 얻는다고 설명한다. 반면, 투기는 단순히 가격 변동에 베팅하는 것이다.
클라만은 EBITDA의 한계를 지적하며, 가치평가 시 이를 고려해야 한다고 강조한다. 특히 현금흐름할인법(DCF)과 청산가치, 그리고 NNWC를 활용한 평가 방법을 중요시한다. 가치투자의 핵심은 저평가된 기업을 찾는 것이 아니라 그 이유를 찾는 것이며, 리스크와 리워드의 균형을 맞추는 것이 중요하다고 말한다.
그는 가치투자가 외롭고 어려운 길이지만, 장기적인 관점에서 안전마진을 확보하고 철저한 분석을 통해 접근해야 한다고 조언한다. 또한, 투자는 단순히 지식만으로 이루어지는 것이 아니며, 엄격한 자기 절제와 원칙을 지키는 것이 중요하다고 강조한다.
그의 투자 철학은 개인 투자자에게도 많은 교훈을 준다. 특히 투자 목적의 명확화, 가치평가 방법의 이해, 그리고 투자 프로세스와 자기 절제의 중요성에 대해 강조한다. 이를 통해 장기적으로 가치 있는 투자 결정을 내리는 데 도움을 준다고 한다.